pc蛋蛋99预测

2019-08-18 07:40:11 来源: 陕西通网

半年亏掉5亿,关店2400家

资料图 图片来源:每经记者 张海妮 摄

还有一个多月,拉夏贝尔(603157.SH)就登陆A股两周年了。但在这个时间段上,公司却迎来了实控人邢加兴“爆仓”的“王炸”。

从技校学徒到直销女装的“大佬”,邢加兴延续了早期闽派商人的扩张打法,甚至比前辈们更加激进。拉夏贝尔成立几年后,邢加兴毅然摒弃了曾巩固其发家的加盟模式,并在几年间扩张到近万家直营店的经营规模。

只开直营、多即是好?从几百家到几千家到近万家店,伴随着女装市场的发展和变迁,曾让拉夏贝尔引以为傲的万家直营规模终成了公司最大的拖累。今年上半年,5亿元左右的亏损和2000余家门店关停,眼前的拉夏贝尔不得不重新审视战略并回到加盟的老路上。

而在拉夏贝尔的膨胀与退缩背后,围绕着它的资本故事亦耐人寻味。十余年间,拉夏贝尔背后的明星资本进进出出,合力将拉夏贝尔缔造成国内第一个“A+H股”女装品牌。

如今,拉夏贝尔A股上市不满两年,如果不是“意外”爆仓,外界也很难注意到,邢加兴在股价高位已经完成“质押式套现”。而曾长期战略投资拉夏贝尔的君联资本,也早在拉夏贝尔H股上市后套现离场。

半年亏掉5亿,关店2400家

从白手起家到“爆仓”危机

8月最为燥热,就像为熊熊烈火浇上一桶油,让人的内心更为狂躁不安。手中股权正处于“爆仓”危机中的邢加兴,不知当下心情是否也如熏风中的树叶,焦灼而不安。

无论是成为企业家的骄傲,还是如今的危机,邢加兴创造拉夏贝尔时恐怕都无法预知。

1972年,福建市南平市浦城,邢加兴在这里出生。广为流传的创业故事是,21岁那年的邢加兴自作主张,擅自用母亲给的几百元钱去报了一家服装培训班。

为什么会选择服装?外人无法窥视邢加兴的行为动机,但邢加兴显然跟对了大势。

距他出生地300多公里外的泉州、石狮,在上世纪80年代成为中国最火热的服装市场。

邢加兴的服装生意,也是一出闽派服装经济微观史的缩影。上世纪90年代初,邢加兴只做代理服装售卖,但到了1998年,邢加兴有了更远大的目标,一个说法是,他带着东拼西凑的50万元注册资金和两名设计师,创立了如今的拉夏贝尔。

随之而来的是九死一生的竞争和蒙眼狂奔的扩张。“那时基本就要关门倒闭了,后来通过扩张加盟商拿钱过来,依靠着代理费,公司在2000年左右慢慢就做起来了。”早期跟着邢加兴一起创业的老郑(化名)对记者说。

从“发不出工资”的困顿中走出来后,拉夏贝尔很快走向辉煌时刻。

和他的老乡们一样,拉夏贝尔的上市让白手起家的邢加兴财富暴增。上市后的3年时间内无法减持股票,而不断扩张的野心并未改变,此时,股票质押式回购交易(权质押)成为邢加兴的套现方式。

2017年11月28日,拉夏贝尔在A股上市的第三个月,邢加兴就在海通证券完成了第一笔股权质押融资。12月初,邢加兴又进行了一笔股权质押。

在拉夏贝尔上市后不到半年时间,邢加兴的质押股数已过半。2018年下半年开始,邢加兴又进行了4次质押,如此,拉夏贝尔的3年限售期还没过,邢加兴的质押股数已接近100%。

邢加兴为何如此缺钱?“公司实际控制人股票质押系其个人融资行为,非公司行为,公司不方便代表实控人回复其融资金额和资金用途去向。”拉夏贝尔这么回复道。

曾有人归纳闽派服装商的特点,其中有一条就是“爱拼敢赢”。邢加兴身上有闽派服装商人的优点,但他的打法却更为激进。

在福建所有的服饰上市公司之中,只有两家公司控股股东的质押比例接近100%。一家是贵人鸟(603555.SH),另外一家就是拉夏贝尔。它们的“老大哥”七匹狼(002029.SZ)和九牧王(601566.SH),控股股东在股权质押上则尽显谨慎。

2017年是拉夏贝尔股价的高点。上市不到一个月,拉夏贝尔的股价就翻了超一倍多。

此时的邢加兴通过质押,获得了多少现金?

截至2017年12月7日,邢加兴累计质押股数为7500万股。彼时,拉夏贝尔股价已经跌至16元/股左右。

“一般次新股的折扣率都比较低,大致在三四折。”一不愿具名的上市公司董秘和券商人士都告诉记者。即便按照三折来算,邢加兴通过股权质押获得的资金也超过3亿元。

而这之后不到一年时间,危机就来了。2018年的8月,拉夏贝尔股价打破了长达近一年的均衡价格,跌破15元/股左右的“箱底”,且至今再未回头。

若满足不了维持最低资产价值的需要,股票质押方就面临强平风险。今年8月6日,拉夏贝尔一度创造了上市来的最低价4.96元/股,远远跌破了发行价格。

半年亏掉5亿,关店2400家

上市公司股东发生“平仓”危机,某些情况下被业内人士视作“质押式减持”。当然,“如果以质押为名减持,最后拍拍屁股走人,这就是耍无赖。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授评价道。

当然,邢加兴很可能不是这么计划的。董登新强调,很难区分质押人是否主观上想通过质押实施减持。

拉夏贝尔有关人士也明确表示:邢加兴质押的股份均为公司有限售条件股份,不涉及通过质押完成减持的行为,“目前邢加兴正在积极寻求化解股份质押违约风险的措施,计划通过补充担保物、追加保证金或提前赎回质押股份等措施解决质押违约问题”。

从对标“ZARA”到撤店转型

在邢加兴的“爆仓”危机之外,是拉夏贝尔直营女装帝国的动摇。

如果说拉夏贝尔多年前制定的多品牌并举、全直营模式,是扩张企业的商业策略,那么如今疯狂关店并重整渠道,则更像是一场被迫的自救。

张丽是北京某核心商圈一家拉夏贝尔的导购员,她所在的这家销售网点,正是拉夏贝尔旗下典型的品牌集合店:超200平方米的经营面积、七八个子品牌、十余位着装一致的年轻导购员,这样一间门店曾让拉夏贝尔在该商场的女装区格外引人注目。

邢加兴此前曾公开表达过开设这种大集合店的用意,“我们会把店面当成是一个广告招牌,我们把店装得更漂亮、更吸引人,开更多的店。”

(T责任编辑:TD) {td_xwnr1}
责编:陕西通网

推荐阅读

加载更多